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去年点燃的去中心化金融DeFi火苗，让 IDO 成为新兴募资方式，而投资者借此获得的平均整体收益更是将近 10 倍。目前 IDO 到底创造了多少收益？这种形式有哪些优缺点需要注意？其他值得关注的发展中募资管道又有哪些？前情提要：IDO (Initial DEX Offering) 半小时狠赚 55 万美元！有人用 bZx 在 Uniswap 自动套利事件背景：科普DeFi新视野！一文读懂Sushiswap新推的MISO 去中心化代币发行平台

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一直以来，在 A 股市场中，打新新股申购抽签都是获得高收益的重要手段之一。根据公开资料显示，2020年 A 股打新的户均利润约为 38631 元人民币，收益率约为 1932。而在币圈，打新也同样是获得超额收益的重要手段。

2019 年 1 月，币安率先启动 Launchpad，随后各大交易所竞相开展 IEO首次交易所发行，这掀起了币圈第一次打新热。根据笔者此前的分析，早期 IEO 代币的平均收益高达 763 倍，对投资者而言，参与打新，买到就是赚到。

随着越来越多的 IEO 项目出现，市场的存量资金被充分消耗，IEO 的收益大不如前。彼时恰逢 DEX去中心化交易所发展的第一个高峰期。

受此影响，同年 6 月，Binance 再次推出新的打新项目，Binance DEX 透过 IDO 上架了 RAVENRaven Protocol。不过受到 DEX 本身发展的局限，当时的 IDO 并没有像 IEO 一样盛行。

但是，市场上的融资需求是始终存在的。根据笔者统计，2020 年首次代币发行仍然是业内主要融资形式之一，总融资金额约为 225 亿美元。因此，当 DeFi 的全面崛起时，IDO 也卷土重来。

2021 年，IDO 越来越受追捧，市场上不仅出现专门的 IDO 平台，还出现了定制的 IDO 模块或方案。那么，从数据来看，现打新IDO 到底能为投资者带来多少收益？IDO 这种形式有哪些优缺点需要注意？

IDO 关键字：DeFi、拍卖、白名单

关于 IDO 的D，有很多不同的解释。

有人认为 IDO 是首次透过去中心化交易所发行的代币Initial DEX Offering，也有人认为 IDO 是首次透过 DeFi 发行的代币Initial DeFi Offering。

从名字的争议中也可以看到 IDO 变化。在最初阶段，IDO 确实主要透过去中心化交易所来完成，但在 AMM自动做市商DEX 上进行首次代币发行存在一些问题与隐患，比如科学家抢跑或巨鲸用户操盘造成一般用户 IDO 收益受损等。

这使得一些项目出于社群动员和公平发行的考虑，将首次代币迁移至其他交易算法更复杂的 DeFi 平台上，待完成发行后再链接去中心化交易进行流动性做市。所以 IDO 的发展基本经历了 DEX 和 DeFi DEX 两个阶段。